“别给马斯克设限”听筒Tech（tingtongtech）原创文 | 小 柴编 | 饶 言

“别质疑马斯克，你始终不知说念他什么时候给你个惊喜。”这从来王人不是一句玩弄。

参加10月份以来，马斯克给阛阓带了好几次“惊喜”，先是他那“醉中逐月”的无东说念主驾驶出租车Cybercab，让阛阓大喊“画饼”，导致市值通宵挥发了670亿好意思元。

此后却在“星舰”试飞中，创历史地到手完毕“筷子夹火箭”，初度用辐射塔的机械臂（也被称为“筷子”）在半空中回收了助推器，让一众科技迷们直呼，“还得是马斯克！”

尽管“迷之操作”相同，关联词马斯克赢利的门径，却少许也不费解。

北京时期10月23日，特斯拉发布了2024年第三季度财报。这一季财报，特斯拉的营收天然不足分析师的预期，但却增长了8%。更迫切的是，净利润达到了21.7亿好意思元，同比增长了17%，远超阛阓预期。

亮眼的财报，给成本阛阓带来了狂欢。

财报发布当日，特斯拉暴涨近22%，创下自2013年以来最大单日涨幅，总市值暴增约1500亿好意思元（约合东说念主民币10679亿元）。这也使得马斯克的个东说念主金钱一天内增长了335亿好意思元。

这一数据是什么观点？以10月24日好意思股收盘拼多多总市值约1600亿好意思元为例，特地于特斯拉通宵快要涨了一个拼多多。

图：特斯拉的股价走势

开始：老虎证券 《听筒Tech》截图

天然分析师们还在质疑马斯克，但这些不迫切。

用“马斯克迷”的话来说，“始终别给马斯克设限。他最终能不可投诚火星，并不迫切，有他在，阛阓就始终不缺惊喜。”

接下来，“荒诞的马斯克”还会带来哪些荒诞的发达，谁也无法预思。

-01-亮眼的三季报

频年以来，阛阓对特斯拉的担忧突飞猛进。

一方面，源自中国新动力汽车的快速崛起，对这位老老迈的挤压越来越显然；另一方面，特斯拉在新动力汽车的发达，也远不如当初。

这一担忧有据可循。

公开数据炫耀，特斯拉在专家阛阓的占有率正在逐年着落。

Cox Automotive的数据炫耀，特斯拉在好意思国的电动汽车阛阓份额在2024年8月着落到了44%。而据S&P Global Mobility预测，到2025年，特斯拉在好意思国的电动车阛阓占有率可能会着落到20%以下。要知说念，2020年，特斯拉在好意思国阛阓的占有率高达79%。

在中国阛阓，特斯拉的阛阓占有率也出现了显然的着落。本年以来，特斯拉在中国NEV阛阓的占有率保管在6-7%。而即等于在2023年一季度，特斯拉的阛阓占有率仍能超10%。

畴昔的财报数据也堪忧。本年的二季报，便让阛阓直呼“特斯拉不行了”。

数据炫耀，2024年二季度，特斯拉完毕营收255亿好意思元，净利润为14.8亿好意思元。与2023年第二季度的249亿好意思元比拟，营收同比增长了2%，但净利润着落了45%。

“在国产新动力车的降维打击下，特斯拉还能不可打？”这一质疑，成为阛阓的主流。

但新一季财报给了阛阓质疑另一个谜底。

从盈利数据来看，这一季的财报明显是亮眼的。

财报数据炫耀，特斯拉汽车第三季度总营收为251.82亿好意思元，与客岁同时的233.50亿好意思元比拟增长8%，与上一季度的255.00亿好意思元比拟则有所着落。

包摄于泛泛股股东的净利润为21.67亿好意思元，与客岁同时18.53亿好意思元比拟增长17%，与上一季度14.78亿好意思元比拟也大幅增长。

图：特斯拉归母净利润情况

开始：海豚投研

天然第三季度营收未能达到分析师此前预期（此前干系机构分析在252亿好意思元到254亿好意思元之间），但出乎预思的是，特斯拉净利润从客岁的18.5亿好意思元增长至21.7亿好意思元，其中三季度非GAAP口径下稀释后每股收益（EPS）为0.72好意思元，同比增长近9.1%。

合座而言，特斯拉利润大增主要收货于汽车托福量增长和出售政府的碳信用额。

特斯拉只坐蓐电动汽车，因此有广泛用不上的碳信用额度，是以特斯拉一直会出售碳信用额度来获取收益。

通过向其他汽车制造商出售碳信用额度，特斯拉三季度赢得了7.39亿好意思元的纯利润。

更迫切的是，剔除“卖碳”收入后，特斯拉汽车业务的毛利率升至17.1%，环比二季度升约250个基点，而分析师预期只会较二季度的14.6%升20个基点至14.8%。

值得一提的是，除了汽车外，储能业务也正在成为特斯拉新的增长复旧。

财报炫耀，第三季度特斯拉储能家具装机量达到6.9GWh，同比增长73%；储能业务毛利率达到30.5%，创该业务单季毛利率最高记录。

备受关切的特斯拉上海储能工场也正在加快确立，筹画2025年第一季度投产，初期方案年产1万台超大型电化学商用储能系统Megapack，储能限制近40GWh。

另外，加州拉斯罗普储能工场的Megapack周产能达到了200台，特斯拉还在合手续鼓动家用储能系统Powerwall 3的产能升迁。特斯拉展望，2024年其储能业务的部署量将较2023年增长一倍以上。

-02-

接下来呢？

但一个季度的靓丽，明显不足以得志阛阓的期待，接下来的枪弹该怎么飞，才是阛阓关切的重心。

在财报电话会议上，马斯克给了一些谜底。

源流，从托福指南驱动。濒临事迹，马斯克在财报电话会议上暗意，他的“最好猜测”是，由于“低成本汽车”和“自动驾驶的出现”，来岁特斯拉汽车销量在最好的情况下可增长20-30%。

一直以来，特斯拉的托福量数据备受华尔街的密切关切，因为它是评估公司事迹和阛阓发达的迫切依据。

毕竟，在2024年第一季度，特斯拉的托福量落索地出现了着落。

数据炫耀，2024年第一季度，特斯拉的托福量为386800多辆，相较于2023年第四季度的484000多辆着落了约20.2%。这是近十年来的初度年度着落。这对特斯拉而言，明显不是好音问。

到了2024年第三季度，特斯拉的托福量仍低于阛阓的预期。数据炫耀，三季度，特斯拉的托福量为462890辆，而分析师预期为463310辆，也低于一些其他预想，举例LSEG的分析师平均预期为469828辆。

不外，与客岁同时比拟，特斯拉的托福量有所增长。客岁同时，特斯拉的托福量为435059辆。

更迫切的是，特斯拉的压力仍然弘远。

在好意思国，竞争敌手如Rivian和传统汽车制造商通用汽车和福特汽车的电动汽车销量有所加多，通用第三季度的电动汽车销量同比增长约60%，福特则增长了12.2%。

在中国阛阓，理思和小鹏等品牌也在9月刷新了月度托福记录，鉴别托福了53709辆和21352辆，同比增长45.4%和39%。

图：10月22日，特斯拉专家第700万辆电动车

在弗里蒙特工场下线

开始：特斯拉官方微博

在阛阓看来，怎么升迁托福量，是摆在特斯拉眼前的第沿途问题。

对此，阛阓的预期比较乐不雅。

在坐蓐力上，阛阓对上海工场发达出了期待。上海超等工场是特斯拉最大的出口中心，坐蓐专家最初的高品性智能电动车Model 3及Model Y，销往欧洲、亚太多个国度和地区。

此前的报说念称，特斯拉上海超等工场零部件原土化率跳动95%，平均30多秒下线一台整车，年产能达95万辆。

在不少业内东说念主士看来，跟着上海超等工场的加快，明天特斯拉的托福量仍有可能不绝升迁。

而在新车型上，马斯克也给了谜底。

财报会议上，马斯克露馅，特斯拉筹画2025年上半年驱动推出更实惠的车型。他还补充说，加上激发设施，电动汽车的价钱将“低于3万好意思元，这是一个关键门槛”。

马斯克暗意，制造低成本汽车所需的职责量“极其高”，从汽车成本中榨出20%的利润比一驱动瞎想汽车和建造总计这个词工场还要辛劳。

这是否是阛阓猜测的Model 2的廉价车型，尚未可知。但不错明确的是，为了升迁销量，在新车型上，2025年，特斯拉将有所动作。

而在自动驾驶时代上，马斯克亦露馅，现在，FSD十足自动驾驶才智（监管版）累计行驶里程跳动32亿公里，其中50%来自V12.5版块。

按照此前的方案，FSD十足自动驾驶才智明天不错推送至其全系车型，不错说只好购买特斯拉车辆，明天才不错搭载专家起先进的自动驾驶软件。

“这对绝大部分自动驾驶观点车而言，是最具有杀伤力的存在。”在汽车从业东说念主士王明看来，这大要才是明天特斯拉的杀手锏。

-03-

别给马斯克设限

“大要马斯克很荒诞，但别给马斯克设限。”算作“马斯克迷”，王明直言看好特斯拉，尤其期待马斯克的“下一次荒诞”。

尽管阛阓对特斯拉10月10日的发布会发达出质疑，但在王明看来，无论是无东说念主驾驶出租车“Cybercab”、无东说念主驾驶巴士“Robovan”，照旧以及新一代Optimus机器东说念主，王人给“陷在财务数据中的那些所谓科技，带来了新的思象空间”。

在王明看来，这才是他们这些科技迷们对马斯克的期待地点。

“别只看电动车，东说念主工智能和自动驾驶，才是特斯拉的价值地点。”王明直言，“你必须承认，马斯克引颈了这个阛阓的潮水。”

王明的乐不雅不无真谛。

最新财报炫耀，第三季度，特斯拉东说念主工智能历练狡计才智提高75%以上。解说期内，特斯拉发布了FSD十足自动驾驶才智(驾驶员监管版)V12.5版块。

现在，FSD十足自动驾驶才智(监管版)累计行驶里程跳动32亿公里，其中50%来自V12.5版块。特斯拉得州超等工场一经部署了2.9万个H100集群，展望到10月底将达到5万个H100的容量。

收货于数据和历练量的升迁、参数数目加多至5倍，该版块的FSD十足自动驾驶才智安全性和安稳性得到了提高。马斯克展望FSD V13版块相较V12.5版块，插手间隔里程将升迁5-6倍。

“这与现在国内的自动驾驶，十足不是一个观点。”王明以为，明天，在自动驾驶畛域，特斯拉将不绝最初。

“马斯克说过，特斯拉不单是是一家汽车公司，照旧AI+机器东说念主公司，这才是重心。”王明直言，如斯只关切特斯拉的电动车，明显是舛讹 。

不少分析师也发达出对马斯克东说念主工智能畛域的期待。

有媒体报说念称，经久追踪特斯拉的分析师Dan Ives暗意，跟着降价一经十足成为畴昔，特斯拉展示了其扩大利润率的才智，因为该公司将在明天几年不绝向东说念主工智能/FSD转型。

一些投行也对特斯拉的明天充满乐不雅。摩根士丹利的分析师Adam Jonas便给以特斯拉310好意思元的指标价，以为三季度的事迹“可能象征着汽车盈利预期触底”。

而在王明看来，无论特斯拉的阛阓发达怎么，“荒诞马斯克”王人莫得上限，“他的指标是投诚火星，大要，不单是是火星。”

（头图及部天职文配图开始特斯拉官方微博。）

（文中王明为假名。）

（声明：本文仅算作信远隔流，不组成任何投资参考冷漠。）

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