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天风证券:予以凯立新材买入评级

发布日期:2024-11-08 17:08    点击次数:155

天风证券股份有限公司唐婕,张峰,郭建奇,刘奕町近期对凯立新材进行探究并发布了探究明白《收入下滑利润同比缔造,投资HNBR进军新材料畛域》,本明白对凯立新材给出买入评级,面前股价为28.0元。

  凯立新材(688269)  事件:凯立新材发布2024年三季报,公司前三季度终了买卖收入11.43亿元,同比-14.7%,终了归母净利润6404.08万元,同比-34.5%,其中第三季度终了买卖收入3.31亿元,同比-10.7%,环比-34.84%,终了归母净利润1726.47万元,同比+163.1%,环比-51.06%。  收入同环比下滑,用度和减值影响全体利润,毛利率有所收复,预测与公司销售/加工业务变动酌量  公司第三季度买卖收入同比、环比离别-10.7%/-34.84%,在收入同环比下滑基础上,用度和减值影响公司全体利润。用度端:第三季度四费率为7.58%,其中研发用度率为3.50%,四费率同比/环比离别+1.95/+3.29PCT;满盈额方面,由于财务用度和销售用度的加多,全体用度满盈额同比23Q3加多422万元,环比24Q2加多329万元。公司Q3产生减值亏空共282万元,其中信用减值亏空249万元,减值亏空环比24Q2加多241万元。  公司24年第三季度毛利率为13.62%,同比+5.24PCT,环比+3.41PCT,证实咱们初度阴私明白分析,公司由于销售/加工/技能工作三种业务模式毛利率水平各异较大,而销售模式的稍许变动可能带来收入、毛利率的大幅变动,因此咱们预期收入的同环比下落和毛利率的同环比栽培与业务结构季度间变动酌量。  贵金属钯价钱同比大幅下滑影响收入  公司看成贵金属加工型企业,贵金属价钱占资本比重较高,而贵金属钯参加下行周期累赘公司全体收入。证实Wind数据,贵金属钯平均价钱在2024Q3为254.43元/克,同比-23.12%,环比-2.11%,同比的大幅下行累赘公司全体收入,而环比24Q2则下滑幅度较小,环比对收入影响较小。  对外投资氢化丁腈橡胶产业化口头,凭借催化剂上风进军高端材料畛域公司9月24日公告《对于子公司对外投资的公告》,拟通过子公司彬州凯泰自有资金及自筹资金投资氢化丁腈橡胶产业化口头,口头运筹帷幄总投资35,000万元,分两期树立,其中一期运筹帷幄投资20,000万元。氢化丁腈橡胶(HNBR)看成清贫的高分子材料之一,催化剂选型和优化是氢化丁腈橡胶制备技能中的难点,其技能上风也主要体当今坐褥经由所用催化体系的先进性上。因此,优化催化体系,改善坐褥工艺,裁减坐褥资本,是提高氢化丁腈橡胶居品空洞竞争力的中枢技能。凯立新材自主研发的先进催化体系及催化技能,将提高氢化丁腈橡胶的坐褥成果和居品性量,裁减综结伙本,增强竞争力。  盈利预测:由于贵金属价钱变动,咱们改动2024-2026年净利润预期至1.10/1.82/2.45亿元(24-25年前值为2.62/2.91亿元),防守“买入”评级风险指示:贵金属价钱大幅下行;卑劣需求不足预期;HNBR投资口头树立不足预期。

本站数据中心证实近三年发布的研报数据盘算,西部证券黄侃探究员团队对该股探究较为长远,近三年预测准确度均值为79.2%,其预测2024年度包摄净利润为盈利1.37亿,证实现价换算的预测PE为26.92。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有5家机构给出评级,买入评级3家,增抓评级2家;以前90天内机构贪图均价为31.36。

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