各人最高市值公司、被高盛称为“地球最关键股票”况且处于东谈主工智能狂热波浪最中枢肠位的芯片巨头英伟达(NVDA.US)最新季度功绩大幅超出分析师平均预期，突显出AI技艺发展仍然处于“至极早期的阶段”——即东谈主工智能基础花样拓荒阶段，而英伟达仍然是刻下这个“AI基础花样开销版块”的最齐全谜底。该巨头第三财季总营收狂增94%，净利润则翻番，发布的下季度营收预测同样超出平均预期，关联词未能达到一部分分析师给予的顶点乐不雅预期，使得这些分析师质疑令东谈主晕厥的增长启动有局限性，这亦然英伟达股价盘后颠簸下行的逻辑。

英伟达在好意思东时候周三公布的功绩论述中暗示，揣摸第四财季(狂妄来岁1月)的总营收将达到约375亿好意思元，高下浮动2%。机构汇编的数据披露，尽管华尔街分析师的平均预测为371亿好意思元，但有分析师的最高预测达到410亿好意思元。

这一号称淡漠的顶点预期标明，阛阓关于“东谈主工智能总龙头”英伟达的亢奋情谊呈现出“超实践”样貌。2024年，在席卷各人的“AI信仰”助力之下，AI信徒们推动英伟达股价暴涨近200%，使其成为各人市值最高的公司，而在2023年，英伟达股价已经暴涨超240%。

尽管功绩远景未自尊最顶点且过于淡漠的欲望，但英伟达夙昔两年的营收增长速率可谓无与伦比，狂妄10月的第三财季营收同样号称“炸裂”，推动资金再行燃起关于东谈主工智能的信仰，进而有可能带动各人股市又一次开启“AI狂欢派对”。从财年角度来看，英伟达总营收有望一语气两个财年杀青翻番，更重磅的则是，咫尺英伟达的季度净利润以致远远高出了其夙昔几个季度的营收限制。

最新的财报数据披露，在狂妄10月27日的2025财年第三财季，英伟达总营收同比激增94%，达到351亿好意思元这一历史最高营收限制。剔除某些表情，NON-GAAP准则下的每股收益为81好意思分。相比之下，华尔街分析师平均预期该公司第三财季营收约为332.5亿好意思元，NON-GAAP每股收益预期约为74好意思分。净利润方面，GAAP准则下英伟达Q3净利润同比大增109%至193亿好意思元，环比则增长16%。

英伟达功绩频年来可谓全面打败华尔街预期。在夙昔五年中，英伟达只消一次季度功绩未能达到华尔街分析师平均预期。而且在最近几个季度，其本体的总营收限制以致超出华尔街预期至少20%，这也使得分析师们近几个季度为其功绩设立了至极高的预期程序，关联词英伟达总能大幅超出预期，突显出跟着ChatGPT以及Sora等重磅生成式AI运用接续出炉，东谈主类社会慢缓步入AI时间，各人企业以及中枢政府部门对东谈主工智能(AI)最中枢基础花样——英伟达高性能AI GPU的需求抓续井喷式增长。

从已公布财报的科技巨头开销预期来看，好意思国科技巨头Meta、微软、谷歌以及亚马逊在已公布的财报中关于最中枢东谈主工智能基础花样——英伟达AI GPU的开销抓续猛增，连续呈现“烧钱买英伟达GPU”的重磅信号。此外，OpenAI、xAI、Anthropic 以及Palantir等AI运用端领军者，抑或聚焦于“主权AI系统”的各大政府部门连续斥巨资拓荒AI数据中心，各人布局东谈主工智能的这股狂热波浪未出现涓滴的消退迹象。

英伟达只是数据中心业务部门咫尺的营收已经远远高出其在AI芯片界限最径直的两个竞争敌手——AMD(AMD.US)以及英特尔(INTC.US)的最新总营收之和。英伟达2025财年的净利润以致有望高出英特尔的总营收，而英特尔几十年来一直是芯片行业的盈利智商最强盛的芯片公司，如今英伟达号称各人芯片行业的“新王”，市值远超AMD以及老牌巨头英特尔。

最新功绩解说，英伟达仍然为各人AI界限当之无愧的“最强卖铲东谈主”，靠着在AI老练/推理界限高达80%—90%的阛阓份额，乘着各人企业布局AI的前所未有飞腾猖獗吸金。英伟达最初以销售PC端的图形处理器(即电脑GPU)而著明各人，但发现其并行架构适用于东谈主工智能以及庸碌的高性能计算之后，频年来全身心布局东谈主工智能芯片，领有巨额计算中枢、能够同期践诺多个高密集型AI任务，况且特地擅所长理并行计算的英伟达AI GPU频年来成为芯片界限的最中枢硬件，凭借AI GPU+CUDA生态壁垒建立起极其宽阔护城河。尤其在AI老练经过中，英伟达AI GPU匡助软件大模子学习识别以及反应实践寰宇的当然言语输入，2023年以来英伟达AI GPU还被大限制用于运行GPT系列等超等东谈主工智能大模子的大限制AI服务器集群中，这还是过被称为AI推理。

自ChatGPT问世以来，跟着AI关于各人高技术行业和技艺发展的影响力度越来越大，专注于单线程性能与通用型计算的CPU仍是芯片界限不成或缺的一环，但其在芯片界限的地位和关键程度已远不足GPU，毕竟 CPU盘算推算初志是在多种惯例任务之间进行通用型计算，而不是像GPU那样去向理天量级别的并行化计算模式以及高计算密度的矩阵运算。英伟达CEO黄仁勋强调，各人向东谈主工智能的养息当今才刚刚启动，他以为，通过将特定任务证实成更小的部分况且进行并行处理来加速特定任务的GPU加速计算正在占据主导地位。

英伟达公布财报前夜，华尔街大行们集体大幅上调英伟达12个月内的目的价股价，华尔街金融巨头好意思国银行重申对该机构英伟达的“买入”评级，并将12个月内的目的价从165好意思元大幅上调至190好意思元;汇丰更是将英伟达目的股价从145好意思元大幅上调至200好意思元，与Rosenblatt Securities给予的200好意思元目的价共同位列华尔街最高预期。相比之下，英伟达股价周三收于145.89好意思元。

“东谈主工智能的影响不错说越来越大，各人范围的大型科技公司正在干与数千亿好意思元，其中英伟达可谓受益最大。”来自James Investment的阿尼纳暗示。“总体而言，其远景仍然至极乐不雅。”

好意思国政策预期方面，跟着特朗普锁定好意思国大选胜局，特朗普答允减少对大公司的监管和减税，增多石油产量和严格的外侨政策，这些都标明经济增长和通胀将会走强，但这被视为股市的利好身分。银行、科技、国防和化石燃料等行业可能会受益，尤其科技方面，把柄特朗普本东谈主的政策框架，他换取下的好意思国政府能够率将重心推动好意思国在东谈主工智能、量子计算、核聚变以及航空航天等最前沿科技改革界限加速发展。

英伟达，号称“爽文大男主”! AI飞腾热火朝天，数据中心营收猛增

英伟达近日挤出英特尔，得手入驻谈琼斯指数，尔后不久其总市值打败苹果，时隔5个月再行夺回“股市之王”头衔，咱们可谓见证了东谈主工智能如何重塑股票阛阓。关联词，“英伟达别传”似乎未完待续!在不少华尔街分析师看来，英伟达股价的猖獗涨势远未罢手。

英伟达的“封神之路”就像是爽文演义的中枢男主。自2022年底以来，英伟达的股价飙升幅度达到令东谈主讶异的850%，从2022年10月的股价阶段性低点算起，飙升幅度更是达到不成念念议的1000%。

数据中心业务部门，咫尺乃英伟达最中枢业务部门，恰是该部门提供的H100/H200以及Blackwell架构AI GPU为各人范围数据中心提供无比康健的AI算力基础花样。财报披露，跟着各人布局AI的波浪热火朝天，该业务部门营收同比大增112%，达到惊东谈主的308亿好意思元。这一数据大幅超出华尔街预期，况且超出英特尔与AMD的系数营收。

“在夙昔几个季度里，东谈主们似乎主要存眷通胀数据、做事数据以及‘英伟达数据’。”来自 James Investment Research的研究阁下法尔·阿尼纳暗示。“英伟达的市值高出苹果，不仅标明它是东谈主工智能基础花样周期的最大受益者之一，而且标明东谈主们揣摸东谈主工智能飞腾将连续席卷各人。” 好意思国银行则暗示，与下一次的非农做事数据、CPI或好意思联储决策相比，英伟达功绩关于标普500指数组成的冲击力可能更大。

据统计，芯片巨头英伟达咫尺占据好意思股大盘指数——标普500指数总权重的约8%，在本年该基准指数21%的涨幅中孝敬大致25%。英伟达在6月份也曾第一次以“各人最高市值公司”的头衔收盘，那时其市值小幅越过科技巨无霸微软，晋升各人第一大上市公司，关联词这一颇具荣耀的头衔只是保抓了一天，且之后恒久被苹果公司占据。11月，英伟达先越过微软，不久后越过苹果，再度荣膺“市值第一”。

在好意思国股市，包括英伟达在内的七大科技巨头(即Magnificent Seven)，“东谈主工智能含量”可谓越来越高，况且其他“六巨头”都是英伟达最中枢客户。占据标普500指数以及纳指高额权重的好意思股七大科技巨头，即“Magnificent Seven”，它们包括：英伟达、苹果、微软、谷歌、亚马逊、Meta Platforms以及特斯拉。况且他们在最近的功绩电话会议上仍然重心强调将在东谈主工智能方面进行大都开销的答允，这些科技巨头的高管们都发表了“连续烧钱的指摘”。华尔街投资机构们广大暗示，英伟达将连续茁壮发展，异日一段时候仍然是各人布局AI这股大飞腾的最大受益者之一。

黄仁勋高呼Blackwell需求“难以置信”

华尔街聚焦的Blackwell产能与需求方面，英伟达首席践诺官黄仁勋暗示，英伟达新址品系列Blackwell架构AI GPU盘算推算时弊问题透顶责罚，现已“全面投产”，况且强调这款备受期待的高性能AI GPU居品揣摸需求量将一语气几个季度远远超出预期。英伟达照管层在功绩会议中强调，揣摸Blackwell将在本季度出货，异日一年将加速供应治安。

黄仁勋补充暗示，阛阓对之前的英伟达推出的Hopper架构AI GPU，即H100/H200需求仍然至极强盛。黄仁勋最新言论可谓废除阛阓关于Blackwell因散热以及盘算推算时弊问题而面对产能受限的担忧情谊。

黄仁勋在功绩声明中高呼阛阓关于Blackwel以及Hopper的需求令东谈主“难以置信”。“东谈主工智能时间正在全面鼓舞，推动各人向NVIDIA算力转型。”“跟着基础模子制造商扩大AI预老练、老练后以及云表AI推理算力的部署限制，对Hopper的需乞降以及对全面投产的Blackwell的预期——令东谈主难以置信。

“东谈主工智能正在改变每一个行业、每一家公司和每一个国度，”“跟着物理东谈主工智能的全面碎裂，工业AI机器东谈主界限的投资正在激增，列国已经坚定到发展本国主权级别的东谈主工智能大模子以及基础花样的关键性。”黄仁勋在功绩声明中暗示。

英伟达但愿通过加速改革治安来保抓率先地位。这些奋发包括答允每年更新其AI GPU居品线以及匡助企业老练、开发以及部署东谈主工智能运用的一站式AI责罚智商。凭借Blackwell，英伟达领有了一系列新的芯片，这些芯片性能乃业内最强，与其他半导体的诱骗智商也取得大幅普及。

在MLPerf Training基准测试中，Blackwell在GPT-3预老练任务中每GPU性能比Hopper普及2倍。这意味着在相通数目的GPU下，使用Blackwell不错更快地完成模子老练。关于Llama 2 70B模子的LoRA微调任务，Blackwell每GPU性能比Hopper普及2.2倍，这标明Blackwell在处理特定高负载AI任务时具备更高的成果。

关联词，制造方面的挑战却拖慢了Blackwell的推出进度。英伟达暗示，咫尺该公司仍然无法完成系数汲取到的订单，就像黄仁勋说的那样“需求难以置信”。

英伟达在功绩会上再次申饬称，Blackwell架构AI GPU供应至极垂危。黄仁勋在回复分析师疑问时暗示，待台积电的Blackwell全面量产情况好转之后，供应可能将变得弥漫。

“围绕Blackwell产量增长和客户集结度的要道问题仍是东谈主们关注的中枢，”Emarketer分析师雅各布·伯恩在一份论述中暗示。“英伟达在2025年险些莫得践诺荒唐的余步。”

东谈主工智能开销波浪远未扫尾，英伟达股价“狂飙之旅”未完待续

各人范围的科技巨头们正在加打开销，拓荒东谈主工智能数据中心，以自尊险些无终点的AI推理/老练算力需求。跟着科技巨头们围绕增多东谈主工智能老本开销发表“连续烧钱的指摘”，华尔街投资机构D.A. Davidson暗示，英伟达将连续茁壮发展，异日一段时候仍然是各人布局AI这股大飞腾的最大受益者之一。“比如，只消微软连续斥巨资升级其限制弘大的数据中心，咱们战胜它将连续将股东价值从微软养息到英伟达。”D.A. Davidson研究团队暗示。

谈到阛阓关于AI芯片的需求时，台积电掌舵者魏哲家在功绩会议上暗示，AI芯片需求远景至极乐不雅，并强调台积电客户们关于CoWoS先进封装的需求远超公司供给。“公司将全力应付客户们关于CoWoS先进封装产能的需求。即使本年产能翻倍，来岁连续翻倍，仍然远远不够。”台积电的CoWoS S/L/R先进封装产能，关于英伟达Blackwell AI GPU等更庸碌AI芯片的产能而言至关关键。

把柄华尔街金融巨头花旗集团的最新预测数据，到2025年，好意思国四家最大限制科技巨头的数据中心关系老本开销揣摸将同比增长至少40%，这些弘大的老本开销基本上都与生成式东谈主工智能挂钩，意味着ChatGPT等AI运用的算力需求仍然弘大。花旗在研究论述中指代的四大科技巨头永别是各人云计算巨头亚马逊、谷歌、微软，加上酬酢媒体Facebook和Instagram母公司。花旗在这份最新发布的研究论述中揣摸，到2025年，这四大科技巨头的数据中心老本开销限制将同比增长40%至50%。科技巨头在数据中心的弘打开销增量，有望推动在各人东谈主工智能界限号称“卖铲东谈主”地位的英伟达、Arista Networks等数据中心集结技艺巨头们股价抓续受海外资金疼爱。

花旗分析团队的最新论述还触及东谈主工智能大模子老练/推理算力不成或缺的数据中心AI服务器所需搭载的定制化AI ASIC以及AI GPU这两个至关关键硬件之间的遴荐，并指出AI GPU因其硬件活泼性以及对快速发展的AI运用以及AI大模子更新迭代的广大符合性而成为首选，尤其是凭借超强性能AI GPU+CUDA生态壁垒所建立起来的极其宽阔护城河，令英伟达异日有智商在数据中心AI服务器界限恒久占据高达80%-90%阛阓份额。

CUDA生态壁垒，可谓是英伟达的“最康健护城河”，同期号称是英伟达的“外挂”。英伟达在各人高性能计算界限已深耕多年，尤其是其一手打造的CUDA运算平台风靡各人，可谓AI老练/推理等高性能计算界限首选的软硬件协同系统。

CUDA加速运算生态是英伟达独家开发的一种并行化计算加速平台和编程扶植软件，允许软件开发者和软件工程师使用英伟达GPU加速并行通用计算(仅支抓英伟达GPU，无法兼容AMD以及英特尔等主流GPU)。CUDA可谓是开发ChatGPT等生成式AI运用特地依赖的平台，其关键性与硬件体系不分高下，关于东谈主工智能大模子的开发和部署至关关键。CUDA凭借极高的技艺老练度、皆备的性能优化上风和庸碌的生态系统支抓，成为了AI研究和买卖部署中最常用且全面普及的协同平台。

各人知名计谋商议公司贝恩预测，跟着东谈主工智能(AI)技艺的连忙普及颠覆了企业和经济，东谈主工智能关系的系数阛阓限制正在膨大，到2027年将达到9900亿好意思元。这家商议公司在周三发布的第五份年度《各人技艺论述》中指出，包括东谈主工智能关系服务和AI GPU等基础中枢硬件在内的合座AI阛阓限制将在前年1850亿好意思元的基础上，每年增长40%至55%。这意味着，到2027年将带来7800亿至9900亿好意思元的弘大收入。

包括“六巨头”在内的各人企业关于东谈主工智能的“烧钱波浪”仍然不成抵牾，与AI芯片密切关系的股票逻辑撑抓可谓特地硬核，英伟达等AI芯片领军者们的股价涨势，也许远未罢手。尤其是在数据中心AI芯片份额高达80%-90%的霸主英伟达，股价可能束缚创下历史新高，碎裂华尔街分析师们广大预期的165好意思元大关，乃至华尔街最高预期的200好意思元股价，可能只是时候问题。

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背负剪辑：于健 SF069