来源：华尔街见闻

　　民生证券分析师团队默示，跟着字节在AI方面的布局阁下久了，畴昔算力、数据、能耗搞定有推敲方面的需求将大幅增多，也将带动AI阐述、告白事业等行业增长。

　　字节跨越旗下大模子产物豆包数据发扬亮眼，数据自满，豆包APP在2024年的累计用户规模已得手超越1.6亿，成为公共名治安二，国内名治安一的AIAPP，带动豆包见地股热度飞腾。民生证券分析师团队默示，跟着字节在AI方面的布局阁下久了，畴昔算力、数据、能耗搞定有推敲方面的需求将大幅增多，也将带动AI阐述、告白事业等行业增长。

　　算力需求高 硬件采购量预测大幅增多

　　民生证券诡计机首席分析师吕伟默示，尽管字节AI产物的数据发扬亮眼，月活跃用户数已打破7000万，信得过受益的投资标的可能更关爱两个问题，源流是豆包用户快速增长背后需要几许算力支撑？

　　吕伟默示，跟着“豆包”年底月活目的的达成，以及访佛字节“即梦”AI视频等算力破钞大户的诈欺扩张，算力需求将大幅增多。举例，“即梦”的视频生成模子Magic Video v2预测每达到1亿月活并终了每天生成10分钟视频的需求，需使用28万张H100显卡，而2亿月活时则需高达55万张H100。

　　此外，淌若仅辩论“豆包”翰墨大模子，参考ChatGPT的6亿月活，其推理需求好像需要35万张A100显卡，考研需求约为12万张A100。Meta的AI产物当今6亿月活对应好像35万张H100。可见，算力需求不仅细目，况兼可能会远超预期。

　　因此，字节为管待来岁AI诈欺的爆发增长，预测会大幅增多对AI显卡及推理事业器的采购量。本年，字节已成为国内五大互联网巨头中采购AI卡及事业器最多的客户，来岁采购量有望进一步攀升。在诡计机推理AI事业器领域，波涛信息占据国内商场高出一半份额，是直汲取益者；高澜股份则行动字节唯独的国内浸没式液冷供应商，也将显赫受益。跟着AI芯片算力密度的栽培，液冷时刻正从小众逐步成为算力中心的标配，具备稀缺性的关系公司如高澜股份和英维克值得重心关爱。

　　而在终局部分，吕伟默示，中科创达已与字节旗下火山引擎建树政策互助，推进“豆包”大模子落地到各样终局开导。一方面，中科创达擅长通过模子蒸馏和剪辑时刻适配土产货硬件；另一方面，其在端云研究模式下的践诺已遮盖汽车等领域，并与字节互助完成多项诈欺落地。行动推进大模子落地“终末一公里”的关节变装，中科创达在三季报后功绩拐点自满，逻辑显明。

　　在软件方面，吕伟默示，“豆包”需要借助优质的分发渠谈终了快速扩张。梦网科技行动分发渠谈的关节公司，成绩于其短信界面与大模子对话的自然契合，已融入包括“豆包”在内的多款国内顶尖大模子至其智能引擎，用户无需装配即可使用大模子功能。

　　领有非公开数据的云厂商、电子厂商将受关爱

　　民生证券电子首席分析师方竞默示，OpenAI前首席科学家指出，基于公开数据的考研接近尾声，AI的发展正从公开数据的预考研向非公开数据的深度诈欺滚动，这将推进行业向云厂商和电子品牌厂商歪斜，因为这些厂商掌捏着精深非公开数据。举例，谷歌与博通的互助，推进博通股价发扬苍劲。

　　在国内，字节的互助方较多，但上市公司中以寒武纪和腾讯较为杰出，百度则与昆仑芯互助。国外商场方面，亚马逊因云业务规模高出谷歌，正奋发有为，其互助伙伴如生益电子值得关爱；在通讯领域，与亚马逊互助较多的光模块公司也有后劲。在国内，与字节互助的燧原科技以偏激硬件互助伙伴如弘信电子值得进一步追踪。

　　方竞合计，畴昔的重心是挖掘云厂商的互助伙伴。与此同期，电子品牌厂商因领有精深用户群体，不错平直扩张自己产物。举例字节跨越首款耳机固然销量发扬欠安，但行动试水产物，后来续的第二代耳机值得关爱。

　　在终局硬件层面，字节筹备推出具备安稳算力的AI眼镜，这类产物将成为手机的替代型随身算力终局。AI眼镜的时刻和商场后劲招引了稠密硬件供应链的参与者，其中恒玄科技、乐鑫科技、炬芯科技等在芯片领域具有源流上风；在图像处理方面，星宸科技和富瀚微等公司相通值得关爱。AI眼镜中集成录像头的需求使图像处理芯片具有纷乱后劲，而恒玄科技也在拓展图像处理芯片业务，畴昔商场面目充满念念象空间。此外，ODM厂商也将在AI终局领域饰演关节变装，方竞关爱国光电器、亿谈信息以及歌尔股份等ODM供应链中的中枢企业。

　　能耗搞定有推敲、AI阐述、告白事业商齐有后劲

　　民生证券通讯首席分析师马天诣默示，来岁国外和国内AI搞定有推敲均关爱功耗问题。在国表里算力搞定有推敲中，功耗问题成为关节。硅光时刻是镌汰功耗的中枢方针，光模块中关系时刻进展显赫。导热散热时刻相通要紧，液冷和导热材料的使用成为畴昔的主流方针。举例，科翻新源专注于基站和新动力电板液冷板领域，并投入AI事业器导热材料的商场，其畴昔后劲纷乱。

　　民生证券国外首席分析师易永坚合计，AI+阐述方针是可行的，比如Duolingo的得手阐述了基于订阅模式的AI阐述器具的后劲。在国内，双减政策后的阐述商场中，AI在线阐述具备后劲。字节跨越、猿交流、功课帮等头部公司照旧布局AI锻真金不怕火机等产物。网易有谈也推出了基于订阅制的AI课程，固然规模尚小，但已阐述了贸易化的可行性。

　　民生证券传媒分析师李瑶则默示，当今字节对B端用户按API调用收费，但尚未对C端用户收费。跟着C端用户量的不时增长，告白变现模式有望拓展。淡薄关爱字节生态中的源流营销事业商，如省广集团和引力传媒。

　　吕伟默示，除了面向C端的交互，“豆包”还通过与火山引擎互助赋能各行业。访佛于往常阿里云和腾讯云的落地模式，字节火山引擎的AI才能正逐步遮盖各个行业。以汉得信息为代表的公司预测将率先受益于字节的To B及To G诈欺扩展。

　　风险教唆及免责条件

　　商场有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资淡薄，也未辩论到个别用户非常的投资目的、财务情状或需要。用户应试虑本文中的任何意见、不雅点或论断是否稳当其特定情状。据此投资，包袱自诩。

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包袱编订：丁文武